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　　不过，老板电器5家主要子公司中2家出现亏损。其中●▷，主营厨电产品销售的嵊州市金帝智能厨电有限公司营收6728万元，净利润亏损1089万元。金帝也是老板电器旗下集成灶品牌。

　　长江证券分析师管泉森认为•○…，第二季度华帝收入表现平淡◆◁•◁，主要在于外销拖累，内销则实现稳健增长，其中渠道端线上◇▽•◆△、线下均有较优增长，工程渠道有所下滑；品类端牛牛推荐，油烟机增长表现突出，新品驱动效果显着。

　　价格竞争可能进一步加剧。老板电器燃气灶营收11■….83亿元，不过▷☆◇▽•●，同比增加2.13%。不断拓展集成烹饪中心等新产品=▼□▪▽★，并加大力度布局线下渠道和产品■▽…●□…，低基数预计有一定积极贡献！

　　万和电气包含热水器、采暖炉等生活热水业务营收17●▲○….40亿元，同比增长2.50%；毛利率33.17%，同比增长2•◆■□▷-.29%△◁△。

　　目前▽…◁■▲◆，许多厨电企业也加快优化渠道布局，华帝扩大三四线及以下城市的市场份额。帅丰电器确定了下沉渠道拓展战略。火星人积极布局下沉渠道◆•，加快家装渠道建设▪○=◆◆，布局精装修市场，稳步推进工程渠道建设。

　　毛利率增加，推动落实“认房不认贷”政策有望明显提振地产及后周期行业市场信心•△□■，老板、方太、华帝等传统厨卫品牌先后入局集成灶行业，”管泉森表示。•■▲▽◆“浙江美大第二季度营收结束了连续四个季度的下滑走势◆…★▲。同比增加0▷◇•▲.99%★•▲…▷。随着品牌不断布局下沉市场和高端产品▼★★▼▪●，毛利率46.58%？随着原材料价格逆转，预计主要受益于成本红利。

　　2023年上半年，华帝股份集成灶营收4468万元▲△，同比增长29▽•▽▪■….29%。老板电器集成灶营收2.05亿元，同比增长41.19%。

　　◆=“从线上线下销额占比情况看，多数品类规模都在持续向线上转移，电热水器、燃气热水器下沉市场网批量依然呈双位数增长。目前，下沉市场仍是刚需品类的最重要的渠道之一。消费水平正在两极分化☆■○●◁•，下沉不仅只有低端用户，也有数量可观的高消费人群。□△”赵志伟认为□◆☆■。

　　老板电器在吸油烟机、燃气灶品类有优势；华帝吸油烟机增速较高★▽▲□，万和电气相关业务承压；毛利率方面，老板电器持续拉高，万和电气毛利率水平较低。

　　2023年上半年，刚需厨电迎来复苏，老板电器▽▪…◁、华帝股份业绩增长，万和电气继续承压，业绩双降▷◇■…。一路高企的集成灶行业上半年放慢脚步，浙江美大营收与归母净利润下滑明显■…△=，火星人增收不增利◆▪…★▽-。方太、美的、格力等企业入局，集成灶行业竞争加剧◇◆-。

　　火星人业绩营收规模最大●=■，不过增收不增利牛牛推荐■◁，归母净利润水平排名第二。亿田智能业绩双增，规模排名第三。帅丰电器减收增利，归母净利润水平垫底；浙江美大业绩增速双降•▲，归母净利润突破2亿，位居第一。

　　马王杰认为，集成灶销售主要集中在三四线城市、线下经销渠道•-，并且主要来源于新房装修，当前住宅销售增速处于下行区间，集成灶销售可能持续承压。

　　老板电器稳扎稳打，业绩加速复苏。公司营收◇●○■□○、归母净利润的规模与增速均第一。华帝股份在去年承压后，业绩“回血”，营收与归母净利润均取得增长■•▽□◆。

　　集成是整个家电产业发展的共性趋势▪◇●…=□，而集成厨电是其中最典型、也是发展最快的产业。同时◇◆，集成烹饪中心▪◁●▼▲、集成洗碗机近两年保持爆发增长的势头，为集成厨电注入新鲜活力-●。

　　随着“认房不认贷●▷▷○”政策落地，市场认为-●•□○•，家电消费需求有望逐步释放。不过，渠道的布局与营销玩法需要调整•□◆；各家企业加紧布局下沉市场、工程渠道等。

　　2023年上半年□☆，吸油烟机=○▷•、燃气灶、热水器等刚需厨电迎来复苏。奥维云网推总数据显示，2023年上半年厨卫刚需品类吸油烟机、燃气灶合计231.5亿元，同比增长2◆▪★.5%；热水器合计236.9亿元，同比增长6▲•□◇▪-.0%。

　　刚需厨电复苏…☆，集成灶却继续承压。奥维云网推总数据显示，2023年上半年集成品类代表集成灶零售量134万台，同比下滑1▼-★•-.3%；零售额124亿元，同比下滑0.4%。

　　此外，行业还有隐形大佬，海尔智家热水器及净水机业务收入74.78亿元，同比增长10○◇.2%。其中…○△，燃气热水器收入同比增长19%。厨电业务收入21◆■△△.38亿元，同比增长7■☆…▽.5%▷▲◆△■□。

　　不少企业在推出集成灶后▷◁▷…，同比下滑1.62%■…◇◆☆；细分产品已出现价格竞争趋势-=。

　　集成灶前几年的高增态势，不仅吸引了老板电器、华帝股份=▲▼•●、万和电气★○、方太集团等传统厨电企业加入，还吸引美的、格力◆◆★、海尔▪◁、长虹◇▪★▲、苏泊尔等企业入局■◆▷。

　　不过，去年同期公司收入同比跌幅达23%，建议重点关注老板电器、华帝股份▼◁=★★、万和电气、火星人、亿田智能、浙江美大★●-、帅丰电器等厨电企业。同比增长11.90%；与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。

　　万和电气包含燃气灶、吸油烟机◆◆-▷◆、集成灶、洗碗机等厨房电器业务营收11.33亿元■△□，同比下滑36.94%；毛利率22.20%★▲，同比增加6▽=■.71%。

　　华帝股份热水器营收5.26亿元●…，同比下滑8.52%■==◇●；毛利率34.02%，同比减少2◁▼•▪.22%△○•▼。总体来看，万和电气在热水器品类有优势，毛利率维持正常水平◆=。

　　具体品类来看…●△●★，老板电器吸油烟机营收23▽▪▷.25亿元，同比增长12.09%；毛利率55.10%，同比增加4.49%。华帝股份吸油烟机营收11.33亿元，同比增长14.58%；毛利率44.10%△▷，同比减少1.44%。

　　○-▪“刚需品类规模扭负为正的原因除了疫情积压的需求释放之外▷★•◁，头部品牌集中度提升，也有效地拉动产业升级▼•●•。对于成熟品类来说，步入新一轮换新驱动的存量淘汰赛□•，头部品牌再度成为行业前进的火车头。”奥维云网厨卫电器事业部总经理赵志伟表示…☆▪●。

　　■-◁☆“集成灶的建材属性太强，有先发优势，但也有不足。厂商经营上要向家电属性适当倾斜，包括渠道的布局与营销玩法上。”赵志伟建议。

　　既是机遇也是挑战。信达证券分析师罗岸阳认为，市场玩家越来越多。华帝股份燃气灶营收6=▽□■□■.97亿元，毛利率56.53%；今年以来▽=，

　　万和电气延续去年颓势，公司业绩双降，营收加速下滑，营收规模与华帝股份接近，归母净利润也减少；不过，万和电气业绩规模还是高于华帝股份。

　　长江证券分析师管泉森认为，第二季度火星人收入增速环比第一季度明显改善-◆▼…▽■，主要在于集成灶品类增速转正•◁●；尽管行业需求平淡△▼▲■，但公司电商渠道份额明显提升，且家装等新渠道也贡献一定增量。

　　这与各家毛利率水平有关。火星人集成灶毛利率47.77%，同比增加2.97%。浙江美大集成灶毛利率49△•.63%，同比增加1.26%。亿田智能集成灶毛利率53.20% ◇…◆，同比增长5.00%。

　　厨电集成产品与地产行业绑定太强，集成灶行业盈利水平可能进一步下降●□□▪★。中信建投证券分析师马王杰表示？